11月13日，一则音问引爆了宁德期间股价！

路透社报谈，宁德期间董事长曾毓群示意，如果特朗普允许中国投资电动车供应链，他将议论在好意思国进行紧要投资。

关于这家天下最大的电板制造商，阛阓可谓是高度看好。宁德期间也曾运动2个季度蝉联机构重仓股榜首。落幕3季度末，共有1227只公募基金握有宁德期间，较上期增多277只，所握有的股票增多959.96万股，握仓市值达到了728.01亿元。

不外，据公司3季报深远，自岁首以来，宁德期间营收为2590.45亿元，同比下降12.09%，归母净利润为360.01亿元，同比增长15.59%，呈现出“减收不减利”的现象。宁德期间示意，这主要归功于电板居品毛利率升迁。

手脚机构无数看好的电板王者，宁德期间也曾遭受了天花板吗？

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宁德期间主要从事能源电板、储能电板和电板回收诈欺居品的研发、坐蓐和销售，是天下最初的新能源改革科技公司。据SNE Research统计，2023 年，公司天下能源电板使用量市占率为 36.8%，较昨年升迁 0.6 个百分点，运动 7 年排行天下第1，公司天下储能电板出货量市占率为 40%，运动 3 年排行天下第1。

具体来看，在公司的主营业务中，能源电板主要用在乘用车和营业应用范畴；储能电板与新能源强关系，主若是调遣峰谷电能的均衡，提高电网踏实性；电板回收主若是对废旧电板中铁、钴、锰、镍等金属材料和其他材料进行加工、提纯、合成，坐蓐新电板部件，使得电板坐蓐所需的关键金属资源落幕存限轮回诈欺。

2023年年报深远，在主要居品中，能源电板系统营收为2852.53亿元，在总营收中占比为71.15%；储能电板系统营收为599.01亿元，在总营收占比为14.94%；电板材料及回收营收为336.02亿元，在总营收中占比为8.38%。此外，公司还有电板矿产资源业务，主要触及到锂矿开采，不外占比很小，仅为1.93%，其他业务所有这个词占比3.60%。

由于下流需求快速增长，以及公司竞争力不停增强，宁德期间在很长一段时刻内保握了高速增长。从2019-2023年的5年间，宁德期间营业收入自457.88亿元增长至4009.17亿元，涨幅达到了775.59%，年均复合增长率为72.02%；归母净利润自45.60亿元增长至441.21亿元，涨幅达到了867.57%，年均复合增长率为76.37%。不外，2024年前3季度，公司营收触顶回落，同比下降12.09%，净利润增速相同下滑，同比增长15.59%，相较2023年全年分袂下滑34.10个、27.99个百分点。

公司营收可以拆分为出货量和平均价钱。据宁德期间讲述，公司营收下降主若是因为价钱战加重导致电板价钱下落，由于原材料跌价幅度更大，且神行超充电板、麒麟电板等新时期、新址品落地，得回下流主流车企客户认同，带来新时期、新址品溢价，公司毛利率光显上升，相较2023年全年提高5.28个百分点至28.19%，类似公司科罚、研发等用度率下降，共同扶持公司归母净利润增长保握韧性。在营收光显下降的情况下，净利润反而保握增长态势。

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正如上文所说，电板行业也曾深陷价钱战的泥淖之中，这对宁德期间来说，既是利空，亦然利好，一方面，价钱战不成幸免地会影响企业的营收和盈利，导致宁德期间在短期内面对着财务风险上升的窘境；另一方面，手脚电板行业龙头，宁德期间在时期、渠谈、品牌等方面，联系于二线电板厂具有裕如上风，这使得宁德期间具有更强的逆周期才智，跟着周期底部过期产能连续出清，宁德期间可以在改日占有更大的阛阓份额，充共享受量价双升的公正。

关于宁德期间而言，现时最紧迫的是保住下流份额，静待周期底部回转。仔细拆分公司下流需求，主若是新能源汽车和储能系统两大行业，分袂对应公司的能源电板系统和储能电板系统两伟业务。

就新能源汽车而言，宁德期间也曾与理念念、蔚来、阿维塔、奇瑞等头部新能源车企配置了雅致而永恒的和谐关系，麒麟、神行等居品也曾在部分车企新车型上落地应用。关于车企来说，能源电板手脚新能源汽车的中枢部件，对汽车的驾驶性能、安全性等关键属性具有紧要影响，出动老本极度高，即使是付出一定的品牌溢价，车企也自得与供应商保握和谐关系，客户黏性和诚意度极度高。这导致能源电板行业“硬汉恒强”，具备很强的马太效应。

落幕2023年9月，宁德期间在天下能源电板阛阓的份额占比升迁至36.7%，相较昨年升迁0.9个百分点，与第二大厂商比亚迪拉开了0.5个百分点差距，与第三大厂商LG新能源拉开了3.1个百分点的差距，与其他排行前10的厂商共计拉开了5个百分点的差距，宁德期间在能源电板行业的龙头地位愈加清静，可以预测改日宁德期间所占据的阛阓份额依然有一定的升迁空间。

从阛阓限度上看，能源电板依然有较大的增漫空间。就国内来看，落幕2024年10月，中国阛阓新能源汽车渗入率也曾运动4个月跳跃50%，这正处于S弧线增长最为笔陡的区域，买电车的东谈主是主力，买油车的成了非主流，会出现阛阓表情的转动。从销量上看，恶果如实大约稳妥，1-10月，新能源汽车销量累计同比增长33.9%，光显跳跃汽车行业2.7%的举座增幅。

就外洋来看，其他国度新能源汽车渗入率处于起步水平，况且，由于多样不利身分的打扰，举例欧洲补贴落潮等，增速有所下降，但总得来看，由于绿色化、低碳化、电动化的行业大趋势难以逆转，比方欧洲依然坚握“2035年燃油新车禁售令”，跟着东谈主们对新能源汽车遴选度无数提高、充电站等基础步调逐渐完善等等，新能源汽车在天下阛阓上依然具有不小的渗入和增漫空间。

就储能系统而言，宁德期间与特斯拉、Fluence公司等大客户保握了雅致的关系。从产量口径统计，落幕2024年6月，宁德期间份额也曾达到了35%，相较2023年全年保管不变。与此同期，第二大厂商亿纬锂能阛阓份额提高5个百分点，第三大厂商瑞浦兰钧阛阓份额提高2个百分点，排行前10的厂商（猬缩宁德期间）共计下降1个百分点。联系于在能源电板范畴的强势，由于亿纬锂能等敌手在外洋具备丰富的缔造告诫和平方的客户来源，竞争才智较强，宁德期间与龙二龙三的差距有所减小。

不外，天然阛阓份额暂时承压，但跟着宁德期间借谈特斯拉等巨头加快出海，在天下阛阓份额有望络续升迁。况且，鉴于绿色能源在能源体系中的紧迫性日益升迁，储能系统阛阓限度保管快速增长，这意味宁德期间即使保管现时份额不变，依然面对着日益扩大的阛阓空间。宁德期间董事长曾毓群就预测，开辟和科罚“零碳”电网的业务可能比供应电动汽车电板大“十倍”。以中国阛阓为例，落幕2024年9月底，我国已建成投运新式储能5852万千瓦/1.28亿千瓦时，较2023年底增长约86%。

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落幕11月15日，宁德期间涨幅也曾达到了66.64%，滚动市盈率为23.87X，处于近5年以来24.26%分位数，依然处在相对低估区间。

现时，关于宁德期间，阛阓上有一种不雅点，以为电板也曾犹如钢铁，宁德期间也曾类似于钢铁股，应该按照钢铁股的主义赐与估值。

行业生命周期可以分为4个阶段，分袂是初创期、成永远、锻真金不怕火期和零落期。电板行业约略率处于成永远，远莫得到锻真金不怕火期，甚而零落期的阶段，毕竟，新能源汽车尚处于加快渗入的阶段，化学储能甚而只是处于起步阶段，这些齐意味着宁德期间面对着依然是需求快速增长的下流阛阓。

据Wind一致预期深远，在2024至2026年的3年间，宁德期间营业收入增速为-4.16%/16.75%/16.54%，归母净利润增速为16.35%/21.67%/18.35%。

这么来看，23.87X的估值不管是联系于其往时最高216.18X的水平，如故联系于其保管在双位数的增长，齐不算太贵。

从机构无数加仓的行径来看，至少从基本面上，宁德期间依然具备可以的性价比，改日股价具有较大的高涨空间，咱们依然可以对宁德期间握有较为乐不雅的格调。